兩家已獲試點(diǎn)資格的銀行，籌備多時(shí)的“真”基金投顧業(yè)務(wù)，目前處于“暫緩”狀態(tài)。原因究竟是什么？券商和公募，在基金投顧業(yè)務(wù)方面也仍存在著一定的憂慮，問題包含：對(duì)于目前的清淡的市場(chǎng)現(xiàn)有策略能否應(yīng)對(duì)？當(dāng)前服務(wù)是否能夠需求？盈虧問題和產(chǎn)品的代銷和基金投之間的關(guān)系怎樣進(jìn)行處理？

目前包含三家試點(diǎn)銀行在內(nèi)的多家銀行，事實(shí)上從幾年前就已經(jīng)陸續(xù)在手機(jī)銀行APP上推出了“智能投顧”服務(wù)。它們的大致運(yùn)作邏輯是：通過客戶的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、問卷回答或存量資產(chǎn)數(shù)據(jù)得出客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為其匹配相應(yīng)的投資組合。而投資組合通常會(huì)按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的不同分為保障類、穩(wěn)健類、靈活配置類、積極進(jìn)取類等，給出各類資產(chǎn)的建議比例，并按資產(chǎn)類別分別匹配產(chǎn)品。

綜合資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)網(wǎng)數(shù)據(jù)，共有60家機(jī)構(gòu)獲得了基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，包括29家券商、25家公募基金、3家基金銷售公司，以及3家銀行。

據(jù)公開信息，目前批18家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)（2021年之前獲批）中，除3家銀行外已經(jīng)全部上線了基金投顧服務(wù)；第二批42家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)（2021年獲批）同樣表現(xiàn)積極，至少已有東方證券、招商證券、中信證券、國(guó)信證券4家券商，以及廣發(fā)基金、博時(shí)基金、招商基金3家公募基金相繼宣布展業(yè)，而包括財(cái)通證券在內(nèi)的部分機(jī)構(gòu)業(yè)已完成現(xiàn)場(chǎng)檢查，只待業(yè)務(wù)上線。

值得注意的是，中信證券稱，該公司基金投顧業(yè)務(wù)正式展業(yè)僅30個(gè)工作日，簽約資產(chǎn)就突破了30億元。而另一家剛展業(yè)券商的財(cái)富管理人士也向券商中國(guó)記者透露，其基金投顧業(yè)務(wù)進(jìn)展超出預(yù)期。

券商似乎正在加速進(jìn)入基金投顧賽道，迫不及待要從賣方投顧轉(zhuǎn)向買方投顧。但事實(shí)上，這一轉(zhuǎn)型顯然不是一朝一夕就能達(dá)到的。

“去年批機(jī)構(gòu)開展基金投顧業(yè)務(wù)的時(shí)候，市場(chǎng)很幫忙。但如今市場(chǎng)行情清淡，才是真正考驗(yàn)機(jī)構(gòu)投顧能力的時(shí)候?！庇腥倘耸勘硎玖俗约旱膿?dān)憂。

眾所周知，買方投顧不僅考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的投研和配置能力，更考驗(yàn)“顧”的陪伴式服務(wù)。但目前行業(yè)內(nèi)具有專業(yè)投顧資質(zhì)的人才本就稀缺，在市場(chǎng)行情不佳的情況下，策略收益回撤疊加投顧人員分身乏術(shù)，前期快速擴(kuò)張的客戶不免會(huì)出現(xiàn)流失?！耙恍C(jī)構(gòu)簽約資產(chǎn)增速已經(jīng)放慢，甚至有的出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。”

與此同時(shí)，如何處理基金投顧與產(chǎn)品代銷之間的關(guān)系，也成為券商們需要重新思考的問題。

首先，產(chǎn)品代銷已是相當(dāng)成熟的盈利模式，而基金投顧的普惠基因則決定了其短期無(wú)法貢獻(xiàn)多少新增利潤(rùn)。一些券商即便意識(shí)到了基金投顧的發(fā)展空間，但考核激勵(lì)導(dǎo)向仍是過去搞代銷的那一套。“賺錢還是賺吆喝，成了機(jī)構(gòu)不得不直面的難題?！?/span>

其次，不少頭部券商也早就在代銷產(chǎn)品過程中，嘗試過投資組合顧問服務(wù)，與如今買方基金投顧幾乎只是“半托”與“全托”的區(qū)別。既然過去就是用類似的方式開展代銷業(yè)務(wù)，也取得了不錯(cuò)的成效，那為何還要費(fèi)勁轉(zhuǎn)型基金投顧呢？

有券商人士認(rèn)為，券商拿下基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格并上線相關(guān)服務(wù)，影響并非是業(yè)務(wù)模式的革新，而是將買方投顧思維進(jìn)行了強(qiáng)化和明確，促使券商加大在這一領(lǐng)域的投入。而當(dāng)前基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)迅速擴(kuò)容，也正是監(jiān)管希望推動(dòng)更多機(jī)構(gòu)站在客戶立場(chǎng)代客理財(cái)，體現(xiàn)金融普惠價(jià)值。