從全球發(fā)運看，GB9948石油裂化管仍處在微增的狀態(tài)，疫情管制的影響還沒有體現(xiàn)在發(fā)貨上。分國別上，澳大利亞短期出現(xiàn)發(fā)貨頂點，并出現(xiàn)回落。巴西發(fā)貨始終不及預期，3月份后巴西發(fā)貨恢復較為明顯。印度3月度日均發(fā)貨為57.77萬噸，相較2月均提升15萬噸左右。加拿大3月度日均發(fā)貨為99.58萬噸，相較2月小幅下降4萬噸。

目前海外需求和供應同時減量，在數(shù)量級匹配上仍是供需緊平衡。后期關(guān)注巴西疫情發(fā)展，一旦出現(xiàn)意外，在供應量和供應周期上都無法彌補，BRUCUTU礦區(qū)去年Q3復產(chǎn)了40%的產(chǎn)能，但是12月份關(guān)停，原計劃今年3月復產(chǎn)，但是沒有復產(chǎn)出來，導致VALE上半年產(chǎn)量不及預期，所以巴西也成為了重要的炒作對象。

盡管目前國內(nèi)電爐復工的速度加快，但大多數(shù)都保持單班生產(chǎn)，并且有多個爐子的可能只開通一個，而長流程鋼廠的轉(zhuǎn)爐廢鋼比也有下滑，整體測算需求量僅僅是去年的77.4%，也就是說廢鋼需求是有限的，這方便對廢鋼利空的。

定向降準實際上更多解決的是資金的問題，但黑色系當下面對的是超預期的供給和慘淡的需求的沖擊。而公共衛(wèi)生事件型的影響，不同于真正的金融危機，主要是人為因素對需求產(chǎn)生影響，大類資產(chǎn)表現(xiàn)存在差異。海外救市力度超出2008年金融危機。

當前經(jīng)濟形勢不景氣，國內(nèi)鋼材市場走低，市場信心備受擊，而原材料端積極出貨導致鋼廠到貨猛增，鋼廠壓價原料的意愿加強。

短中期鋼市看法：①基差、月差、品種變化有可能從遠月升水結(jié)構(gòu)變成遠月貼水結(jié)構(gòu)。②鐵元素、碳元素短期過剩，全年不確定，認為5月后可以持平，并不悲觀。③長短流程競爭加劇，目前利潤較低，不應給鋼廠利潤，全年維持微虧，好一點的給到200-300元利潤。④在價格兌現(xiàn)的充分程度上，遠月合約體現(xiàn)了悲觀預期，需要防止疫情過去后恢復性的反彈，短期是階段性低點，遠月可擇機增多。